最新版をダウンロードし直して既存のUOLMとは別のフォルダに
解凍して管理者権限で実行してみてください。

それでもエラーが出る場合は UOLM.exe があるフォルダに作成される
UOLM.ini を開いて[Global]セクションのUoDirの値にUOをインストール
したフォルダが正しく指定されているか確認してください。正しく
ない場合は正しい値に変更して正常に動作するか試してみてください。
なおフォルダ名の末尾には「\」記号を付けてください。

UoDirの値が正しくてもエラーが出る場合は、「UOLMファイルの変換中」
というプログレスバーがでるかどうかと、Map0.png～Map5.pngと
Map0i.png～Map5i.pngというファイルが作成されているかどうか
確認してください。